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俄乌战争导致两国粮油出口受阻 豆油期货短期杀跌风险提升

  • 发布时间:2022-06-24 03:35:48
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  俄乌战争导致两国粮油出口受阻 豆油期货短期杀跌风险提升根据中华粮油商务网数据,截至6月19日国内豆油库存103.6万吨,环比增长1.9万吨,去年同期106.6万吨。价格结构方面,6月22日华东地区豆油对9月基差在700元/吨左右,华南地区在810元/吨左右,总体处于中等偏高水准。

  美国农业部发布的全国作物进展周报显示,美国大豆播种进度和优良率均低于预期。在占到全国大豆播种面积96%的18个州,截至6月19日(周日),美国大豆播种进度为94%,上周88%,去年同期97%,五年同期均值为93%。报告出台前分析师预计大豆播种完成95%。

  受战争影响,乌克兰国内葵籽压榨缩量,葵油出口正在向葵籽出口转移,且出口运输途径正在寻求实现多样性及海运的可行性。新作预估,2022年乌克兰葵花籽产量同比减26%,但同期的油菜籽产量同比增23%;2022/23年度加拿大油菜籽产量料同比增近40%,美豆产量料同比增近5%。

  短期宏观情绪加大了市场的波动幅度。目前油脂市场基本面仍然关注供应端,短期随着印尼棕榈油出口加快,国内棕榈油到港增加,棕榈油价格承压下行,马来的累库预期有所增强,加大了产地棕榈油的压力;豆油和菜油表现要比棕榈油强,因新年度的美国大豆和加拿大菜籽产量还存在不确定性。不过,随着棕榈油相对豆油和菜油不再“昂贵”,棕榈油下行对豆、菜油的拖累作用越来越明显。基于对产地7-10月棕榈油供应和库存将持续增加的预期,在马来和印尼的出口需求恢复前,建议逢高做空棕榈油。随着CBOT大豆的回落,以及豆棕价差回升到足以令棕榈油替代豆油的程度,建议在800以上轻仓做空豆棕价差。

  印尼取消棕榈油出口限制,将有大量棕榈油流入市场对价格利空。马来西亚棕榈油局5 月产量数据同比下滑,出口需求增加,库存走低。美国农业部6 月报告维持美豆的消费和出口数据,库存下调,本年度大豆供求偏紧;新作美豆种植面积大幅提高4%,远期供求存在转宽松的可能,对价格利空。俄乌战争导致两国粮油出口受阻,全球粮油价格避险情绪升温。油脂高价已经制约需求,随着印尼棕榈油的大量出口,油脂价格将趋势转跌。

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